【香港阿思達克財經分析員陳倪麟報導/編輯室報告】

踏入今年度最後一個月,新股進入了傳統旺季,不少公司續趕尾班車,旭輝控股(00884.HK)為其中一位主要股東的永升生活服務(01995.HK)今天起招股,擬發行約3.8億股,每股招股價介乎1.6元至2.08元,每手2000股入場費約4201.92元。永升業績快速增長,且物業管理服務向第三方開發商擴張已有所成效,盈利能力提升,前景美好。近期港股氣氛好轉,該股屬熱炒物管板塊,有一定值搏空間。

從基本因素出發,目前,永升主要以物業管理服務為核心、非業主的增值服務、社區增值服務為輔。根據中國指數研究院的資料,自2015年至2017年,公司在管建築面積、收益及純利之複合年增長率在物業服務百強企業中分別排名第7位、第11位及第5位,並於2018年首次躋身物業服務二十強企業之列,更是2018中國物業服務百強企業中增長最快的物業管理公司之一,成長性大。

公司的業務營運持續發展,財務數據持續向好。截至2018年6月30日,公司為中國35個城市提供物業管理服務及增值服務,在管總建築面積約為32.1百萬平方米,為逾17.8萬名住戶提供服務。參考財務數據,2015-2017年,永升的收入由3.34億增長至7.25億元,年複合增長率47.3%,毛利由0.54億增長至1.83億,年複合增長率84%,股東應佔溢利從1556萬增至7644萬,年複合增長率高至121.6%。

其次是,旭輝是永升的重要股東,合作無間。旭輝於「2018中國房地產百強企業」中排名第15位。去年年底,旭輝的土地儲備總額及應佔土地儲備分別為31.0百萬平方米及16.0百萬平方米。未來3年,旭輝每年將有超過1500萬平方的管理面積予永升管理,為永升提供強勁增長動力,高成長收入有一定保證。

近兩年,物業管理股表現精彩,大家最熟悉的中海物業(02669.HK)、彩生活(01778.HK)、雅生活(03319.HK)等,全部已累積一定升幅,物管股在投資者心中留下了好印象。內地中產家庭崛起,對優質的住宅管理服務,物業管理行業越來越吃香,惹來資金追捧合情合理。基於永升未來兩三年會維持高速增長,股值合理,建議投資者可以以現金認購,止蝕價可設於招股訂價之下的10%。

相關股票:
旭輝控股集團 -0.060 (1.538%) 中海物業 +0.020 (0.889%) 彩生活 +0.040 (1.028%) 雅生活服務 +0.040 (0.398%)