【工商時報陳欣文報導/編輯室報告】

美國在通膨壓力籠罩下,加快政策緊縮,促使資金轉進防禦性資產,也讓REITs2021年展開絕地大反攻行情,展望2022年,投信法人表示,預期美國REITs今年獲利展望持續上調,成長力道比去年更高,優於整體大環境,整年樂觀氣氛將繼續推動美國REITs股價挑戰新高水準。

根據經驗來看,自2010~2021年的12年來,第一季進場布局美國REITs,正報酬率高達八成以上,平均漲幅3.5%,若排除2020年新冠疫情的黑天鵝,第一季平均漲幅更高達6.4%,現在是絕佳買進時機。

台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝指出,2021美國REITs漲幅高達39%,打破45年紀錄,但行情只是剛開始,2022年持續看漲,主要利基點有三:一、預期通膨將持續更久,不動產租金通常隨著物價上漲而調整;二、全球熱錢資金將持續挹注抗通膨資產,推升不動產價格與租金;三、由於經濟活動重啟,將刺激各類型租賃需求,有利REITs產業獲利提升,2021~2023年將是美國REITs企業自金融海嘯後獲利最強的三年。

國際資金看好美國REITs後市,積極卡位,2021年累積主被動基金流入美國REITs高達160億美元,為2015以來首次淨流入,REITs資產管理規模大幅增加700億美元至2600億美元。

李文孝表示,美國消費動能強勁,經濟穩健熱絡,雖每日染疫人數急增,但重症與致死率仍偏低,預估對經濟衝擊較少;此外,有關市場最擔憂的央行貨幣緊縮問題,由於QE縮減與三次升息預期已逐步反映在市場價格內,短線REITs漲多回檔機率高,不過歷史上第一季表現多半不錯。

美國REITs股利率達3%,與公債殖利率高達160bp的利差,跟BBB債相較,亦有30bp的利差,REITs高股息仍具有吸引力,拉回可持續布局。

群益全球地產入息基金經理人楊慈珍表示,一般而言不動產租金會隨通膨走升而提升,因此可將REITs視為抗通膨資產。從地產景氣循環角度來看,許多區域和產業正處仍在復甦軌道上,加上市場消化全球債券利率彈升的波動逐漸減小,有利REITs後市表現。

整體來看,獲利穩健增長,再搭配相對高息水準,具租金概念的不動產類股有望吸引防禦性買盤流入有助支撐市場對不動產的需求,而出租率仍維持在高檔,REITs及不動產類股仍有向上空間,不過在市場資金輪動快速以及各國景氣階段不見得一致的情況下,建議看好REITs的投資人以全球布局的方式因應。